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在巴西，像法比亚娜一样开始习惯上中国电商平台海淘的消费者越来越多。中国商品物美价廉，让很多巴西消费者成了回头客。最受巴西人欢迎的中国产品是电子类消费品，尤其是智能手机。记者注意到，在Gearbest巴西分站上已开设了小米、VIVO等中国品牌手机的购买通道。

这个部分我们再讨论下市场风格，我们几篇报告分析过，宏观流动性、经济增长与市场风格的关系不稳定，企业盈利趋势及估值匹配才是决定市场风格的核心因素，微观投资者结构会影响市场风格。2017年年初我们提出，2017年上证50=2013年创业板指。2017年末展望2018年时，我们提出价值龙头携手成长龙头，市场风格趋于均衡，18年是过渡年，也是基于对上证50代表的价值和创业板指代表的成长，两类风格的盈利判断。17年底18年初，市场对消费白马分歧很大，最大担忧是基金重仓魔咒，我们当时提出一个观点，这次基金重仓的消费白马不同以前品种，消费白马的主力军是外资，而外资是边际增量资金，因此消费白马股不会出现基金重仓魔咒，实际上半年多过去了，正是由于外资持续流入A股，支撑了消费白马的相对强势。展望未来，A股机构化和国际化的大趋势不变，龙头效应会持续，即无论价值还是成长，各行业的龙头公司会享受估值溢价。

事故发生后，省、长春市及德惠市交警部门第一时间进行现场处置。省、长春市、德惠市政府高度重视，派出相关领导及德惠市公安局领导赶赴现场。长春市副市长贾丽娜带领相关部门领导及医疗专家小组到达德惠，安排事故处理和伤员救治。同时，德惠市政府立即启动重大事故应急预案，成立了医疗救治组、善后接待组、舆情监控组、事故调查组等四个应急小组，对事故进行后续处置。

（作者系信达证券首席策略分析师）责任编辑：常福强大和发表研究报告指，雅生活服务（03319）的股价在过去数月跑输同业，估计是于市场对其行政总裁刘德明离职的忧虑所致，该行认为正好提供买入良机，预期公司于2018年至2020年可维持强劲收入增长，重申“买入”评级及目标价16元。

预计投资者将继续从中寻找机会。摩根大通表示，美联储和欧洲央行的宽松立场可能会引发更多套利交易。BlueBay Asset Management建议以美元为融资货币对墨西哥比索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布做套利交易。之所以出现这股潮流，正是因为13万亿美元负收益率债券迫使投资者进入更加动荡的新兴市场寻求收益。

《十年一片天：产业周期跨越股市牛熊-20160225》中我们分析回顾过A股历史，产业演变可以分成三大波：第一，1990-2000年消费制造时代。1992年年初，邓小平南巡讲话，社会主义市场经济地位确立，改革开放速度加快，中国经济迎来快速发展，GDP同比从90年的3.8%快速提高到10%以上。快速的经济增长显著提高了人民的生活水平，全社会月均消费额由91年的687亿元增至97年的2275亿元。由于此前中国处于短缺经济时代，随着市场经济的快速发展带来了人们收入水平提高，消费品等百货商品得到了广泛青睐。91年到93年牛市涨得最好的就是日用消费品的公司，如海立股份、豫园商城、金枫酒业等。经过市场经济的初期积累后，居民整体收入水平在90年代出现了明显提升，1997年人均年总收入突破了5000元大关。收入提升直接催生了当时城乡居民的消费升级诉求，在“老三件”（手表、自行车、缝纫机）逐渐普及后，以“新三件”（彩电、冰箱、洗衣机）为代表的家电产品深受消费者青睐，成为这一时期的消费主流。以彩电为例，从1990到2001年，城乡家庭彩电保有量从59台/百户上升到了120台/百户，刚好实现翻倍。96-01的牛市，家电股成为大牛股。